(Bloomberg) — Распродажа контролируемой государством нефтяной компании Бразилии Petroleo Brasileiro SA началась в понедельник после того, как группа аналитиков понизила рейтинг акций в течение 24 часов после решения правительства сменить главного исполнительного директора компании.
Bradesco BBI, BTG Pactual, Credit Suisse, JPMorgan, Nau Securities, Santander, Scotiabank и XP Investimentos снизили свои рейтинги акций после того, как президент Бразилии Жаир Болсонару в пятницу решил уволить генерального директора нефтяной компании после ссоры из-за повышения цен на топливо и предпринял меры. назначить вместо него бывшего генерала армии Хоакима Сильву э Луна. Правлению компании еще предстоит подтвердить решение.
Акции Petrobras упали в Сан-Паулу, потеряв около 96 миллиардов реалов (17,5 миллиардов долларов) рыночной стоимости за последние две сессии. Американские депозитарные расписки компании упали на 22% в Нью-Йорке.
Инвесторы обеспокоены тем, что поспешное назначение нового генерального директора может сигнализировать о потенциальном отходе от благоприятной для рынка политики. Аналитики считают, что дисконт нефтяной компании к мировым аналогам увеличится, и продажа ее нефтеперерабатывающих заводов также может столкнуться с задержками, что препятствует планам сокращения заемных средств.
«Маловероятно, что фундаментальные показатели станут основным драйвером роста акций в ближайшем будущем», — написали аналитики Morgan Stanley во главе с Бруно Монтанари в отчете от 21 февраля, переводя акции в категорию «не рейтингируемые» с избыточной. «Нам придется взвесить роль значительно возросшего восприятия риска в секторе, стране и PBR в частности».
Вот что говорят аналитики:
Брадеско BBI, Висенте Фаланга
Возможная внезапная смена в высшем руководстве увеличивает риски для инвестиций. Вопросы остаются без ответа, в том числе, какова будет новая ценовая политика фирмы в отношении дизельного топлива и можно ли отменить недавнее повышение цен. Может произойти задержка в достижении целевых показателей по валовому долгу из-за рисков, связанных с продажей нефтеперерабатывающих заводов. Акции были сокращены до слабых с нейтрального уровня; Целевая цена снижена до 24 реалов с 34
Морган Стэнли, Монтанари
Petrobras находится в лучшем финансовом положении по сравнению с предыдущими годами проведения интервенций, но восприятие риска резко возросло: «Похоже, что дело о интервенционных медведях разворачивается». Акции торгуются с дисконтом 5-15% по сравнению с международными аналогами и, вероятно, будут торговаться с большим дисконтом в ближайшем будущем. Вмешательство может потенциально повлиять на программу продажи компании, особенно на продажу нефтеперерабатывающих заводов. Акции были переведены в категорию «без рейтинга» с избыточной доли; целевая цена на АДР в $ 16,50 была удалена
JPMorgan, Родольфо Анджеле
Объявление нового генерального директора в этот момент вызывает вопросы о том, что бразильский рынок работает на паритете. Видит неопределенность в отношении бюджетов капитальных вложений, дисциплины капитала и продажи активов. Рейтинг акций был понижен с избыточного до недостаточного; целевая цена на АДР снижена с 17 до 9 долларов.
XP, Габриэль Франциско
Назначение Silva e Luna является негативным с точки зрения корпоративного управления, учитывая риски для автономии фирмы. Также упоминаются риски для фирмы, если она будет продолжать корректировать цены в соответствии с международными ставками. Существует много неопределенностей, и акции должны торговаться с более высоким дисконтом к историческим средним и другим мировым нефтяным компаниям Запасы были сокращены для продажи с нейтральной целевой цены, сниженной до 24 реалов с 32
© 2021 Bloomberg LP
