@OilManBy support@oilman.by

Кирилл Родионов: «Цены на газ в Европе останутся низкими и после пандемии»

Комментарий эксперта Научно-исследовательского финансового института Минфина
Ушедший май стал очередным по счету месяцем падения европейских цен на газ. В последний майский торговый день стоимость контрактов с поставкой на сутки вперед на крупнейшем в Европе газовом хабе TTF – 3,5 евро за мегаватт-час (МВт-ч) – была на треть ниже, нежели в конце апреля (5,6 евро/МВт-ч), при том что уже тогда цены более чем вдвое уступали уровню конца прошлого года (11,6 евро/МВт-ч). Схожим образом стоимость однодневных контрактов «просела» на немецком хабе NCG (с 12,3 евро/МВт-ч в конце 2019 года до 6,1 в конце апреля и 3,5 евро/МВт-ч в конце мая) и итальянском хабе PSV (с 12,9 евро/МВт-ч до 7,2 и 4,8 евро/МВт-ч соответственно).

Источник: Refinitiv
Триггеры спада
Драйвером падения цен стало торможение в европейской промышленности, маркером которого является снижение индекса PMI Manufacturing до менее чем 50 пунктов: в Германии PMI Manufacturing находится ниже этой отметки с января 2019 года, следует из данных IHS Markit, а в Еврозоне в целом – лишь на месяц меньше. За рецессией в промышленности последовала теплая зима: в Германии, согласно подсчетам Немецкой метеорологической службы (DWD), минувшей зимой (с декабря 2019 года по февраль 2020-го) средняя температура на 3,9 градуса превышала средний уровень 1961-1990 гг. (4,1 против 0,2 градусов Цельсия), и на 3,2 градуса – средний уровень 1981-2010 гг. (0,9 градуса Цельсия).
Как следствие, спрос на газ в Европе, по оценке Международного энергетического агентства (МЭА), уже в первом квартале в годовом выражении снизился на 2,6%. По той же причине отбор газа из подземных хранилищ (ПХГ) в нынешнем году проходил менее стремительно, нежели в прошлом: если за 120 дней осенне-зимнего сезона 2018-2019 гг. (с 1 ноября по 28 февраля) заполненность европейских ПХГ снизилась почти на 45 процентных пунктов (с 86,7% до 41,9%, согласно данным Gas Infrastructure Europe), то за тот же период 2019-2020 гг. (без учета 29 февраля) – чуть менее чем на 37 (с 97,3% до 60,6%).
При этом, как видно из приведенных данных, европейские ПХГ к ноябрю 2019 года были заполнены сильнее, чем к ноябрю 2018-го. В том числе, из-за опасений срыва поставок газа из России, обострившихся по мере истечения старого российско-украинского транзитного соглашения, действовавшего до 31 декабря прошлого года. Однако в конце декабря Россия и Украина подписали новый транзитный договор, а среднесуточные объемы транзита, сократившись в три с лишним раза в январе (до 82,2 млн куб. м против 274,2 млн куб. м в декабре, согласно данным «Газпрома»), начали расти в феврале и марте (до 135,4 млн и 149,7 млн куб. м соответственно). Тем самым риски возникновения перебоев не подтвердились, во многом из-за чего с конца декабря по конец января цены на хабе TTF снизились на 15% (с 11,57 до 9,85 евро/МВт-ч).
От рынка продавца – к рынку покупателя
На цены повлияла и резко возросшая доступность сжиженного природного газа (СПГ), импорт которого в Европе в 2019 году увеличился на 67% (до 88,5 млн т, по данным Refinitiv), а за первые пять месяцев 2020-го – на 26% в годовом выражении (до 47,5 млн т). Основной вклад в этот прирост внесли Россия и США, суммарные поставки которых в 2019 году выросли почти в четыре раза (с 7,6 до 29,2 млн т), а за первые пять месяцев 2020-го – более чем на 60% (с 12 млн до 19,7 млн т). И в первую очередь, благодаря усилиям американской Cheniere Energy, которая в ноябре 2018 года и августе 2019-го ввела первые две очереди проекта Corpus Christi LNG, а также «Новатэка», которой во второй половине 2018 года начал отгрузки со второй и третьей очереди «Ямал СПГ», а в апреле 2019-го запустил СПГ-завод в Высоцке (Ленинградская область).

Источник: Refinitiv
Под влиянием роста мощностей по сжижению европейский рынок все сильнее трансформируется из рынка продавца в рынок покупателя. Ранее этому уже поспособствовало распространение спотовых и краткосрочных контрактов в торговле СПГ (длительностью до трех месяцев и четырех лет соответственно): если в 2014 году на их долю приходилось лишь 9% импорта сжиженного газа в Европе, то в 2019-м – уже 33%, следует из данных Международной группы импортеров СПГ. В торговле же природным газом резко выросла доля биржевых контрактов (с 15% в 2005 году до 76% в 2018-м, по оценке Международного газового союза), в то время как доля контрактов с нефтяной привязкой, наоборот, снизилась (с 78% до 24%).
Предлагать потребителям все более выгодные условия производителей во многом вынуждала стагнация спроса. С 2000-го по 2018 год потребление газа в Европе не только не выросло, но даже немного снизилось (с 558 млрд до 549 млрд куб. м, согласно данным BP). В том числе, из-за сжатия спроса в промышленности: в 2017 году в европейских странах ОЭСР, по данным МЭА, потребление газа в обрабатывающих отраслях было на 8% ниже, нежели в 2000-м (110,7 млрд против 119,8 млрд куб. м). Источником роста спроса оставалась электроэнергетика: за 2000-2019 годы в Европейском Союзе (ЕС) выработка электроэнергии на газовых станциях выросла в полтора раза – с 476 до 699 тераватт-часов (ТВт-ч), следует из данных исследовательского центра Sandbag, ретроспективно подсчитанных для 28 стран ЕС, в том числе Великобритании. Однако при этом доля газовой генерации за тот же период выросла в ЕС лишь на 6 процентных пунктов (с 16% до 22%), тогда как суммарная доля солнечной и ветряной – сразу на 17 (с 1% до 18%).
Неутешительный прогноз
В ближайшие два десятилетия газовая генерация, по всей видимости, и вовсе начнет сдавать позиции в Европе: с 2018-го по 2040 год выработка на газовых электростанциях в ЕС будет сокращаться в среднем на 0,8% в год, тогда как на ветряных и солнечных – расти в среднем на 5,4% и 4,6% соответственно (здесь и далее – данные базового прогноза МЭА, подготовленного с учетом проектировок национальных регуляторов). В немалой степени, из-за снижения издержек альтернативной генерации: если в случае газовых станций нормированная стоимость выработки электроэнергии в ЕС за тот же период в постоянных ценах вырастет с $75 до $85 за мегаватт-час (МВт-ч), то в случае солнечных станций она снизится со $105 до $90 за МВт-ч, а в случае наземных ветряных – с $95 до $90 за МВт-ч. Как следствие, суммарное потребление газа в ЕС с 2018-го по 2040 год будет снижаться в среднем на 1% в год.
Впрочем, даже если абстрагироваться от прогнозов МЭА, компаниям и регуляторам все равно лучше иметь в виду перспективу долгосрочного падения цен. Газ на ключевых европейских хабах начал дешеветь еще до острой фазы пандемии, а потому ее завершение вряд ли повлечет устойчивый отскок.

Source

Добавить комментарий

Будет полезно знать

Россия уступила Саудовской Аравии по экспорту нефти в КитайРоссия уступила Саудовской Аравии по экспорту нефти в Китай

В прошлом году Эр-Рияд поставил Пекину всего на 1,35 млн т нефти больше, чем Москва. На третье место по этому показателю поднялся Ирак, на что повлияли санкции США в отношении

Нефть продолжает дешеветь, Brent торгуется у $40,9 за баррельНефть продолжает дешеветь, Brent торгуется у $40,9 за баррель

Цены на нефть эталонных марок снижаются в ходе волатильной сессии в четверг, инвесторы ожидают окончательных итогов президентских выборов в США. Стоимость январских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE

Президент Сербии заявил, что не видит альтернативы российскому газуПрезидент Сербии заявил, что не видит альтернативы российскому газу

Москва. 15 декабря. INTERFAX.RU — Сербия не видит в данный момент альтернативы поставкам российского газа в страну, заявил президент республики Александр Вучич. «Мы до сих пор через Украину и Венгрию