@OilManBy support@oilman.by

Cредняя цена реализации газа «Газпрома» в 2020 году будет близка к $135 — Аналитики Sberbank Investment Research

Спрос на газ в Европе, как ожидает компания, в 2020 году сократится на 30-40 млрд куб. м не только из-за карантинных ограничений, но и в связи с теплой погодой во время предыдущего отопительного сезона (в 1К20 спрос упал на 7 млрд куб. м).
Ребалансировка рынка, вероятно, будет достигнута за счет сокращения поставок, а не благодаря росту спроса. Впрочем. росту спроса может помочь то, что летом спрос может оказаться выше обычных уровней, а следующей зимой погода нормализуется. На данный момент объем газа в хранилищах на 29 млрд куб м превышает средние значения за много лет, что в краткосрочно перспективе окажет давление на цены газа в хабах.
Газпром ожидает сокращения поставок СПГ в США, несмотря на ввод в эксплуатацию новых мощностей, и полагает, что это сыграет ключевую роль в ребалансировке рынка. При текущих ценах эти поставки убыточны. По оценке компании, совокупные объемы СПГ в 220 году окажутся на уровне прошлого года или немного выше. Как ожидается, экспорт Газпрома сократится с 191 млрд куб. м в 2019 году до 167 млрд куб. м в 2020 (что близко к уровню, при котором действует обязательство компании «бери или плати»).
Представители компании оптимистично прокомментировали роль газа в сокращении выбросов углекислого газа в Европе, потребление газа, вероятно, останется на том же уровне, несмотря на развитие возобновляемых источников энергии, т.к. сокращения внутренней добычи не удастся достичь лишь за счет СПГ. Также продолжится процесс перехода с угля на газ на фоне низких цен на газ и поддержку регуляторов в Европе.
Газпром ожидает, что восстановление цен на газ начнется к концу 2К20, а в четвертом квартале они составят в среднем $130 за тыс. куб. м (по сравнению с чуть более $100 за тыс. куб. м в апреле и $160 за тыс. куб. м в 1К20). Сценарий отрицательных цен на газ считается маловероятным. Экспортные цены на 2020 год прогнозируются на уровне $133 за тыс. куб. м. Цены для портфеля контрактов основаны по большей части на ценах на месяц/квартал/сезон веред. Цены на сутки вперед применяются лишь для 3% долгосрочного портфеля компании. Цены совокупного портфеля предполагают премию примерно $1/млн БТЕ к ценам на месяц вперед.
В компании ожидают сохранения прибыльности газового экспорта даже в условиях низких цен второго квартала из-за низких операционных расходов.
Предполагается, что объемы поставок через «Силу Сибири» останутся в соответствии с контрактными обязательствами: в 2020 году — на уровне 4-5 млрд куб. м, в 2021 — 10 млрд куб. м, в 2022 — 15 млрд куб. м. На прибыль должны позитивно повлиять контрактное ценообразование с привязкой к ценам на нефть, принцип «бери или плати», налоговые льготы для Чаяндинского и Ковыктинского месторождений, а также отсутствие дополнительных транспортных расходов после пересечения границы (в отличие от поставок на европейском направлении.
Представленная оценка перспектив газового рынка в основном соответствует нашим ожиданиям. С учетом текущей конфигурации форвардной кривой мы полагаем, что средняя цена реализации газа компании в 2020 году будет близка к $135 за тыс. кубометров, при этом на апрель — май мы моделируем среднюю цену около $100 за тыс. кубометров. Вполне логично, что Газпром стремится минимизировать потери в текущем году за счет спотовых продаж и что рентабельность для него важнее объемов реализации.
Показатели за первый квартал 2020 года, вероятнее всего, будут сравнительно высокими, поскольку цена газа за январь — март составила около $160 за тыс. куб. м — реально он подешевел лишь во втором квартале. Избыток газа в европейских хранилищах является существенным поводом для беспокойства по поводу цен в краткосрочной перспективе. Поставки СПГ росли с начала 2020 года, более показательными будут летние месяцы — если поставщикам СПГ удастся сократить отгрузку, чтобы минимизировать свои убытки.

Source

Добавить комментарий

Будет полезно знать

Налог на воздух: как забота об экологии превращается в инструмент торговой войныНалог на воздух: как забота об экологии превращается в инструмент торговой войны

Новое европейское регулирование, направленное на снижение парниковых выбросов, может обойтись российским промышленникам в $5-6 млрд в год. Причем наибольшие риски ложатся на те компании, которые не умеют или не готовы

«Газпром» ожидает среднюю экспортную цену газа в 2020 году на уровне $120-130«Газпром» ожидает среднюю экспортную цену газа в 2020 году на уровне $120-130

Компания сохраняет планы по экспорту газа на конец года на уровне не менее 170 млрд кубометров газа «Газпром» прогнозирует среднюю экспортную цену на газ по итогам текущего года на уровне

Эксперты допустили снижение РФ в 2020 году морского экспорта нефти до 17-летнего минимумаЭксперты допустили снижение РФ в 2020 году морского экспорта нефти до 17-летнего минимума

Речь идет о показателе в 113,75 млн тонн Отгрузка нефти Urals и ВСТО из российских морских портов на экспорт в 2020 году, по предварительным данным, может снизиться до 113,75 млн