support@oilman.by

Ценовое ралли на рынке золота: что будет с котировками нефти?

Фундаментальные факторы едва ли станут триггером для дальнейшего восстановления нефтяного рынка, однако нефтяные фьючерсы никогда не рассматривались рынком исключительно с фундаментальных позиций

Котировки золота вплотную приблизились к отметке $2000 за унцию, установив абсолютные исторические максимумы (прежние датируются 2011 годом). Происходящие на рынке события едва ли можно считать неожиданностью — в условиях сохранения высокого уровня заболеваний COVID-19 (см. рисунок 1, в некоторых европейских странах уже начались разговоры о начале «второй волны») и беспрецедентного по своим масштабам монетарного стимулирования ФРС (см. рисунок 2) рост доли «защитных активов» в портфелях инвесторов, по сути, был предопределен.

При этом, как мы отмечали ранее (см. наш комментарий от 8 июля) высокий уровень рыночной ликвидности позволяет не только проводить перебалансировку портфелей, полностью перекладываясь из одних активов в другие, но и увеличивать неденежную позицию. И если пандемия COVID-19 в ближайшее время не пойдет на спад, то апрельский прогноз по золоту аналитиков одного из ведущих инвестбанков ($3000 за унцию в период до конца 2021 г.) вовсе не выглядит завышенным.

Естественно нас, как аналитиков нефтяного рынка, в первую очередь интересует ответ на вопрос, будет ли иметь «золотое ралли» последствия для динамики котировок Brent. И здесь мы бы обратили внимание на динамику соотношения медь/золото, являющегося одним из индикаторов положения дел в мировой промышленности и влияющего на пресловутые фундаментальные факторы (прежде всего, уровень спроса) для всех без исключения сырьевых рынков. Как видно на рисунке 3, эта величина остается существенно ниже среднего значения за последние 10 лет (3,4х против 4,95х).

И в таких условиях фундаментальные факторы едва ли станут триггером для дальнейшего восстановления нефтяного рынка. Однако, в отличие от меди, нефтяные фьючерсы никогда не рассматривались рынком исключительно с фундаментальных позиций, а значит, избыточная ликвидность на рынках вполне может продолжит подпитывать и динамику котировок Brent. Особенно, в условиях, когда стоимость одной унции в баррелях остается выше многолетних средних значений — около 40х vs ~20x в среднем за десятилетие (см. рисунок 4).

Нашли опечатку в тексте? Выделите её и нажмите ctrl+enter

Source

Добавить комментарий

Будет полезно знать

«Газпром»: Цены на газ в Европе прошли дно, балансировки рынка можно ждать с IV квартала«Газпром»: Цены на газ в Европе прошли дно, балансировки рынка можно ждать с IV квартала

МОСКВА, 14 июл. «Газпром» видит основания полагать, что нижняя точка падения спотовых цен на газ в Европе пройдена, начала более устойчивой балансировки газового рынка можно ожидать с четвертого квартала 2020 года, сообщил глава финансового

Россия сползла на второе место по поставкам нефти в КНРРоссия сползла на второе место по поставкам нефти в КНР

Поставки нефти из России в КНР выросли до 1,83 млн баррелей в сутки по итогам сентября 2020 года. В результате, как говорится в сообщении ценового агентства Argus, РФ заняла второе

INEOS купит долю в производстве полиэтиленаINEOS купит долю в производстве полиэтилена

INEOS Olefins and Polymers USA объявила, что приобретает у Sasol 50% производителя изделий из бимодального полиэтилена высокой плотности Gemini. Принципиальные условия уже согласованы, сообщается на сайте INEOS. Стоимость доли составит