@OilManBy support@oilman.by

30 дней нефтяного рынка: от «минусовой» стоимости фьючерсов на WTI к ценовому раллиАналитика

Нынешний оптимизм инвесторов базируется на целом ряде ключевых элементов, важнейшими из которых являются действия ФРС
Московский нефтегазовый центр компании EY
Ровно месяц прошел с момента события, которое навсегда войдет в историю развития нефтяной отрасли — в преддверии экспирации, состоявшейся 21 апреля 2020 г., стоимость нефтяных фьючерсов на нефть сорта WTI опустилась существенно ниже нулевых отметок. В нашем комментарии от 21 апреля 2020 г. мы подробно разбирали причины произошедшего и возможные последствия указанных событий для нефтяного рынка. И сегодня нам отрадно осознавать, что наш скепсис относительно алармистских настроений отдельных участников рынка/аналитиков оказался оправданным. Как мы и предполагали, история с «минусовой» стоимостью апрельских фьючерсов WTI оказалась локальным событием, вероятность повторения которого по наиболее ликвидным нефтяным деривативам стремится к нулевой отметке.
Наблюдаемая в настоящее время динамика нефтяных цен (котировки Brent уверенно закрепились на уровне $30 за баррель) является еще одним наглядным подтверждением того, что рынки всегда живут ожиданиями, а не сегодняшним днем («покупай слухи — продавай факты»). Ведь в то время, как выходящая по миру макростатистика продолжает выглядеть пугающей (апрельские розничные продажи в США снизились г-к-г более чем на 20%, чего не было даже во время кризиса 2008 г., промпроизводство упало г-к-г на 15%, общее количество американцев, получающих пособие по безработице достигло 22,8 млн чел. против 1,7 млн чел. в начале года и т. п.) большинство рисковых активов демонстрирует рост (см. рисунок 1).
Нынешний оптимизм инвесторов базируется на целом ряде ключевых элементов, важнейшими из которых являются действия ФРС, продолжающего политику QE (Quantitative easing, количественное смягчение), а также минимальные уровни реальных ставок. Так, по состоянию на середину мая баланс Федрезерва вырос до $6,9 трлн (для сравнения, в начале года эта величина находилась на уровне менее $4 трлн), что обеспечило рынкам приток ликвидности. Однако для того, чтобы избыточная ликвидность вылилась в покупки рисковых активов (включая нефтяные фьючерсы), необходимо было еще одно условие — оптимистичные ожидания трейдеров. И пока это условие выполняется — рынки не ждут появления «второй волны» COVID-19, новости об успешном начале испытания вакцин вызывает оптимизм в отношении сроков восстановления мировой экономики и динамики спроса на нефть (как мы уже отмечали, при благоприятном сценарии развития профицит предложения на нефтяном рынке может исчезнуть уже к концу второго — началу третьего квартала 2020 г.). Все это приводит к тому, что об эмпирическом правиле «Sell in May and go away» сегодня практически никто не вспоминает, и доминирующая роль покупателей на рынках сохраняется.
Мы полагаем, что в ближайшее время ключевое влияние на нефтяные котировки продолжат оказывать общерыночные настроения (производная от дальнейшего развития ситуации с COVID-19), а не специальные нефтегазовые истории, и ожидаем сохранения высокой корреляции между изменением стоимости ключевых «рисковых» активов (см. рисунок 2).

Source

Добавить комментарий

Будет полезно знать

Нефть падает на фоне укрепления доллара, Brent торгуется около 2-месячного минимума — $42,79 за баррельНефть падает на фоне укрепления доллара, Brent торгуется около 2-месячного минимума — $42,79 за баррель

Цены на нефть снова перешли к заметному снижению в ходе торгов в пятницу на фоне укрепления доллара США после публикации данных о безработице в стране, пишет Trading Economics. При этом

Нефтяной рынок завершает октябрь максимальным снижением с мая, Brent на уровне $37,8 за баррельНефтяной рынок завершает октябрь максимальным снижением с мая, Brent на уровне $37,8 за баррель

Цены на нефть поднимаются в пятницу после падения накануне до минимальных значений за пять месяцев. Октябрь, вероятно, станет наихудшим месяцем для нефтяного рынка с мая этого года: Brent подешевела в

Не убавить, а прибавить: сможет ли нефть достичь планки в $60 за бочкуНе убавить, а прибавить: сможет ли нефть достичь планки в $60 за бочку

Черное золото закрепится на отметке в $58 за баррель на длительный период, считают эксперты Накануне заседания мониторингового комитета ОПЕК+, запланированного на 3 февраля, нефть начала рост — во вторник цена